當日,美敦力相關聲明中明確表示:“美敦力方面已同意以每股93.22美元、合計429億美元的價格收購柯惠醫療,交易將以現金和股票的形式完成!
無論在全球范圍內還是細分如中國市場,美敦力都與另四大外資醫療器械巨頭GE(通用電氣)、強生醫療器械、西門子以及飛利浦打得難分難解。如今一舉吸納了愛爾蘭手術器械制造商柯惠醫療的業務,美敦力的競爭底氣顯然得以充足。
相較于2012年美國強生斥213億美元收購瑞士醫療器械服務公司辛迪思(Synthes),此番美敦力429億美元收購柯惠醫療的大手筆或使其成為醫療器械領域至今最大的一宗收購案。
鯨吞柯惠醫療
目前,美敦力產品領域主要覆蓋心臟節律疾病、脊柱疾病以及神經外科等疾病治療領域,與柯惠醫療產品線重合度很低。此宗收購也被視為更像是一次新業務的擴容采購,而非豐富公司既有的產品線。
美敦力首席執行官Omar Ishrak(奧馬爾·伊什拉克)表示,這筆交易的主要動機是“戰略和業務定位”,與柯惠醫療的合并主要將加速支持美敦力的三大核心戰略,即治療手段創新、全球化以及提高經濟價值。
“一旦并購交易最終完成,美敦力將極大增強其全球高端醫療器械企業的地位,產品線將大為豐富,所售范圍將涉及更多地域,而利潤的增長也將更加多元化!惫韭暶髦兄赋。
據悉,這宗大型并購完成之后,兩家企業合計總收入將超過270億美元,其中包括來自新興市場的37億美元收入。此外,美敦力方面表示,除卻柯惠的這宗投資,公司承諾在未來十年另外投入100億美元在美國本土科技投資上,主要針對美敦力與柯惠醫療公司現有計劃外的項目(如早期風投、研發等)進行投資。而此前,美敦力方面已對超過80個美國公司合計投資了83億美元。
不過,有不少業內人士對雙方合作尚存疑慮,稱“大型企業間的合并在敲定合作初期難度較小,而真正涉及到兩方員工崗位去留、管理體系合并等后期深度整合的過程中,一系列的決策可能會引發海外員工的抵觸”。
收購后,美敦力公司將在全球超過150個國家擁有約87000名員工,而對于柯惠醫療旗下超過38000 名的員工而言,相當規模的裁員離職似乎已經不可避免。
值得注意的是,與輝瑞洽購阿斯利康并在英國注冊類似,被收購后的柯惠醫療將在愛爾蘭本國進行注冊,美敦力可借此海外并購釋放出約140億美元的現金持有,成功在課稅嚴格的美國境外得以避稅。
“后并購”時期的美敦力中國
與此前醫療器械行業推崇有機增長法不同,近年來行業大并購成為了巨頭們的共識。而這其中,素有并購機器之稱的美敦力出手頻率相當之高。
“1998年美敦力收購了脊柱疾病公司Sofamor Danek和冠狀動脈支架生產商AVE后,都在這兩個細分領域做到了如今全球第一。2001年收購的胰島素泵公司MiniMed也做到了行業第一,三家并購而來的公司過去十年間共為美敦力帶來超過191億美元的收入!泵蓝亓Ψ矫姹硎。
而中國市場在這場企業大并購中也扮演著愈發重要的作用。
以柯惠為例,2000年進入中國市場的柯惠醫療,在華的業務正處于發展的攻堅期。相較于前述幾大綜合醫療器械集團,主攻普外醫療器械的柯惠醫療近年來鮮有重大舉措,與集團負責人高調喊出的“要在2016年成為中國第二大醫療器械公司”的雄心相去甚遠,正是理想的并購標的。
“盡管業績增速和體量與前五大外資醫療器械藥企難以匹敵,但十余年來在華深耕的銷售渠道和本地化研發團隊、工廠產能都已日趨成熟,2012年柯惠已對其中國研發中心投資了4500萬美元。因而在完成收購后,美敦力日后發展柯惠在華業務就省下了大量前期資金投入和時間成本!鼻笆鰳I內人士指出。據了解,2009年至2012年間,柯惠醫療在中國市場的增長率保持在25%-30%左右。
顯然,美敦力對于中國市場的胃口還遠不限于此。早在2007年,美敦力就已與山東威高醫療設備公司(8199.HK)成立合資公司,并收購威高公司15%的股份。在2012年7.55億美元又并購了常州康輝醫療,后者是紐約證交所上市的知名骨科器械生產企業。